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知識課:4個重要指標,幫你判斷市場位置

2022-11-04 來源:嘉實基金 關鍵詞: 基金 投資 理財

當前市場的位置是不是底部,只有等市場走出來我們才知道,但是目前已經出現了很多的底部信號,這個需要我們重點關注。歷史不會簡單的重復,但總壓著相同的韻腳,讓我們初步了解如何認識部分市場位置的判斷指標。

今年以來,市場持續震蕩,磨底的過程很難熬,因為底部從來都不是一個具體的點位,而是一個區間。想必絕大多數投資者對于大A“3000點保衛戰”已然不陌生,但誰也無法精準確定何時才是最佳抄底時機。

當前市場的位置是不是底部,只有等市場走出來我們才知道,但是目前已經出現了很多的底部信號,這個需要我們重點關注。歷史不會簡單的重復,但總壓著相同的韻腳,讓我們初步了解如何認識部分市場位置的判斷指標。

指標一:估值

估值可以反映市場的安全邊際和配置性價比,往往用于判斷投資標的是買貴了還是買便宜了,也就是衡量投資性價比的一桿秤。

拉長來看,當A股估值處于歷史高位時,表明未來潛在的收益率降低、市場可能面臨回落的風險,而當估值回落至歷史低位后,配置性價比提升,未來中長期預期回報率的可能性就會加大。

常用的幾個估值指標有市盈率(PE)和市凈率(PB)等,市盈率是衡量股票的估值情況的常用指標,其使用頻率和市場認可度最高,通常認為數值越低越便宜,越高則性價比越低。

市盈率百分位是表示市場估值指標在歷史區間內所處的水平。

以市盈率為例,若市盈率百分位為X%,則意味著當前市場的平均估值水平比歷史上(100-X)%的時候都低。

一般來說,分位值數據用以輔助判斷A股市場相對自身歷史情況的估值水平,以下僅作參考:

30分位值:估值指標歷史區間內從低到高30%處的水平,即歷史上70%的時候市場估值水平高于該值。若最新估值水平低于該值,說明目前A股平均相對低估。

50分位值:估值指標歷史區間內從低到高50%處的水平,即歷史上50%的時候市場估值水平高于該值。若最新估值水平接近該值,說明目前A股平均估值適中。

70分位值:估值指標歷史區間內從低到高70%處的水平,即歷史上30%的時候市場估值水平高于該值。若最新估值水平高于該值,說明目前A股平均相對高估。

以上證指數為例,我們觀察其近10年的歷史市盈率可發現,當市盈率來到低位時,都對應著一個大周期的相對低位,買入并長時間持有有望獲得不錯的投資收益。

(數據來源:Wind,統計區間:2012/11/05-2022/11/02)

(數據來源:Wind, 統計區間:2012/11/02-2022/10/31)

上圖可以看到目前A股主要寬基指數的市盈率(TTM)基本都位于近3年維度下較低的歷史百分位,比大部分時間都要便宜,從而來參考判斷市場可能所處的位置或許是性價比較高的位置。

指標二:股債性價比

股債性價比往往此消彼長,歷次股市大底時,股票吸引力都極為凸顯。

簡單來說,股債性價比就是具有市場平均風險的股票或組合的收益率,減去無風險資產收益率的差值,差值越高,說明給予的風險補償越高,吸引力就越大。

(數據來源:Wind,統計區間:2012/11/05-2022/11/02)

上圖所示,萬得全A指數目前風險溢價為6.40%,位于近10年87.18%的歷史分位數較高區間,又可從側面映射出市場或許來到了相對的低位,代表市場出現了比較好的投資機會。

指標三:破凈率

破凈率指的是股票價格跌破每股凈資產后,每股凈資產減去股票現價之后,同每股凈資產的比率。破凈率與市場走勢相關度較高,在市場底部區域時,破凈率會大幅上升,尤其是在市場見底前后。當市場破凈率上升時,反映出市場估值較低的狀況,同樣也預示著市場蘊含比較大的投資機會。

從歷史數據來看,破凈率一般超過10%時,往往意味市場轉機將要來臨。

(數據來源:Wind,截至2022/10/31)

A股破凈率目前也持續高啟。截至10月底,A股破凈股數已累升至491家,破凈率也達9.86%,逼近10%這一重要關口。一般來說,當市場整體估值處于便宜的位置,表明A股處于相對底部區域,進一步下跌空間或相對有限,其性價比的特點逐步顯現。

指標四:成交額

成交額代表的是股票成交的金額,一般用成交額的大小來衡量股票市場資金的參與程度,它們也反應了市場情緒,對認識市場所處區間有較強的指示意義。

成交額越大,代表市場上資金越多,投資者參與度越高,反之亦然。在牛市時,股票有較大的賺錢效應,大家交易的意愿都非常高,市場的換手率也較高,而在市場低點時,投資者的交投意愿跌到了低點。

據興業證券統計,2000年至今萬得全A指數走勢和市場成交額的正相關性較明顯,說明成交額對于市場位置的判斷有較強的指示意義。

(來源:興業證券,《十一項市場底部指標看本輪調整及與4月對比》,2022/9/28)

判斷市場位置的指標比較多,今天的部分指標也僅供大家學習參考,或許對現在的市場位置可以擁有自己的一個初步判斷。

最后小tips: 市場底部不是一個具體的位置,而是一個區間。對于投資而言,適合自己的才是最好的。大家一定要在參與投資前明確自己的風險偏好以及資金使用周期,并且做好市場在相對低位震蕩的充分心理準備,靜待花開。

*風險提示:基金有風險,投資須謹慎。引自證券公司等外部機構的觀點或信息,我們并不對該等觀點和信息的真實性、完整性和準確性做任何實質性的保證或承諾。上述觀點、看法和思路根據當前市場情況判斷做出,今后可能發生改變?;疬^往業績不代表其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。投資者應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等基金法律文件,全面認識基金產品的風險收益特征,在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上,根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標,對基金投資做出獨立決策,選擇合適的基金產品。


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知識課:4個重要指標,幫你判斷市場位置

2022-11-04 來源:嘉實基金 關鍵詞: 基金 投資 理財

當前市場的位置是不是底部,只有等市場走出來我們才知道,但是目前已經出現了很多的底部信號,這個需要我們重點關注。歷史不會簡單的重復,但總壓著相同的韻腳,讓我們初步了解如何認識部分市場位置的判斷指標。

今年以來,市場持續震蕩,磨底的過程很難熬,因為底部從來都不是一個具體的點位,而是一個區間。想必絕大多數投資者對于大A“3000點保衛戰”已然不陌生,但誰也無法精準確定何時才是最佳抄底時機。

當前市場的位置是不是底部,只有等市場走出來我們才知道,但是目前已經出現了很多的底部信號,這個需要我們重點關注。歷史不會簡單的重復,但總壓著相同的韻腳,讓我們初步了解如何認識部分市場位置的判斷指標。

指標一:估值

估值可以反映市場的安全邊際和配置性價比,往往用于判斷投資標的是買貴了還是買便宜了,也就是衡量投資性價比的一桿秤。

拉長來看,當A股估值處于歷史高位時,表明未來潛在的收益率降低、市場可能面臨回落的風險,而當估值回落至歷史低位后,配置性價比提升,未來中長期預期回報率的可能性就會加大。

常用的幾個估值指標有市盈率(PE)和市凈率(PB)等,市盈率是衡量股票的估值情況的常用指標,其使用頻率和市場認可度最高,通常認為數值越低越便宜,越高則性價比越低。

市盈率百分位是表示市場估值指標在歷史區間內所處的水平。

以市盈率為例,若市盈率百分位為X%,則意味著當前市場的平均估值水平比歷史上(100-X)%的時候都低。

一般來說,分位值數據用以輔助判斷A股市場相對自身歷史情況的估值水平,以下僅作參考:

30分位值:估值指標歷史區間內從低到高30%處的水平,即歷史上70%的時候市場估值水平高于該值。若最新估值水平低于該值,說明目前A股平均相對低估。

50分位值:估值指標歷史區間內從低到高50%處的水平,即歷史上50%的時候市場估值水平高于該值。若最新估值水平接近該值,說明目前A股平均估值適中。

70分位值:估值指標歷史區間內從低到高70%處的水平,即歷史上30%的時候市場估值水平高于該值。若最新估值水平高于該值,說明目前A股平均相對高估。

以上證指數為例,我們觀察其近10年的歷史市盈率可發現,當市盈率來到低位時,都對應著一個大周期的相對低位,買入并長時間持有有望獲得不錯的投資收益。

(數據來源:Wind,統計區間:2012/11/05-2022/11/02)

(數據來源:Wind, 統計區間:2012/11/02-2022/10/31)

上圖可以看到目前A股主要寬基指數的市盈率(TTM)基本都位于近3年維度下較低的歷史百分位,比大部分時間都要便宜,從而來參考判斷市場可能所處的位置或許是性價比較高的位置。

指標二:股債性價比

股債性價比往往此消彼長,歷次股市大底時,股票吸引力都極為凸顯。

簡單來說,股債性價比就是具有市場平均風險的股票或組合的收益率,減去無風險資產收益率的差值,差值越高,說明給予的風險補償越高,吸引力就越大。

(數據來源:Wind,統計區間:2012/11/05-2022/11/02)

上圖所示,萬得全A指數目前風險溢價為6.40%,位于近10年87.18%的歷史分位數較高區間,又可從側面映射出市場或許來到了相對的低位,代表市場出現了比較好的投資機會。

指標三:破凈率

破凈率指的是股票價格跌破每股凈資產后,每股凈資產減去股票現價之后,同每股凈資產的比率。破凈率與市場走勢相關度較高,在市場底部區域時,破凈率會大幅上升,尤其是在市場見底前后。當市場破凈率上升時,反映出市場估值較低的狀況,同樣也預示著市場蘊含比較大的投資機會。

從歷史數據來看,破凈率一般超過10%時,往往意味市場轉機將要來臨。

(數據來源:Wind,截至2022/10/31)

A股破凈率目前也持續高啟。截至10月底,A股破凈股數已累升至491家,破凈率也達9.86%,逼近10%這一重要關口。一般來說,當市場整體估值處于便宜的位置,表明A股處于相對底部區域,進一步下跌空間或相對有限,其性價比的特點逐步顯現。

指標四:成交額

成交額代表的是股票成交的金額,一般用成交額的大小來衡量股票市場資金的參與程度,它們也反應了市場情緒,對認識市場所處區間有較強的指示意義。

成交額越大,代表市場上資金越多,投資者參與度越高,反之亦然。在牛市時,股票有較大的賺錢效應,大家交易的意愿都非常高,市場的換手率也較高,而在市場低點時,投資者的交投意愿跌到了低點。

據興業證券統計,2000年至今萬得全A指數走勢和市場成交額的正相關性較明顯,說明成交額對于市場位置的判斷有較強的指示意義。

(來源:興業證券,《十一項市場底部指標看本輪調整及與4月對比》,2022/9/28)

判斷市場位置的指標比較多,今天的部分指標也僅供大家學習參考,或許對現在的市場位置可以擁有自己的一個初步判斷。

最后小tips: 市場底部不是一個具體的位置,而是一個區間。對于投資而言,適合自己的才是最好的。大家一定要在參與投資前明確自己的風險偏好以及資金使用周期,并且做好市場在相對低位震蕩的充分心理準備,靜待花開。

*風險提示:基金有風險,投資須謹慎。引自證券公司等外部機構的觀點或信息,我們并不對該等觀點和信息的真實性、完整性和準確性做任何實質性的保證或承諾。上述觀點、看法和思路根據當前市場情況判斷做出,今后可能發生改變?;疬^往業績不代表其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。投資者應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等基金法律文件,全面認識基金產品的風險收益特征,在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上,根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標,對基金投資做出獨立決策,選擇合適的基金產品。


保守人妻被强行揉摸
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